28.05.2018

Venäläiset raaka-aineyhtiöt hyötyvät korkeista hinnoista ja edullisesta ruplasta

Visa Manninen

Salkunhoitaja

Tapasimme viime viikolla venäläisyrityksiä Moskovassa. Taloudelliset näkymät ovat tällä hetkellä poikkeuksellisen hyvät vientisektorilla, erityisesti öljy- ja teräsyhtiöillä. Öljy on noussut yli 75 dollariin tynnyriltä, mutta aiemmasta poiketen rupla ei ole vahvistunut öljyn mukana, vaan on pysytellyt 2017 käyttöön otetun budjettisäännön seurauksena edullisena. Tämän seurauksena ruplamääräinen hinta on noussut voimakkaasti kaikkein aikojen korkeimpaan noteeraukseensa. Ruplahinta on nyt jopa 40 prosenttia korkeampi kuin heinäkuussa 2008, jolloin öljy saavutti huippunoteerauksensa dollareissa (146 dollaria tynnyriltä).

Uusi budjettisääntö tarkoittaa, että yli 40 dollarin ylittävältä osalta kertyviä verotuloja ei ohjata valtion menoihin, vaan rahastoidaan ja varoilla ostetaan valuuttoja (eli myydään ruplaa), mikä estää ruplaa vahvistumasta. Myös teräsyhtiöt hyötyvät korkeiden hintojen ja edullisen ruplan yhdistelmästä. Mikäli öljyntuotannon rajoituksia jatketaan osittainkin kesä-heinäkuun vaihteen OPEC+ kokouksen jälkeen ja hinta pysyy korkealla, analyytikoiden 60 - 65 dollarin tynnyrihinnoilla lasketuissa öljy-yhtiöiden tulosennusteissa on huomattavasti korotusvaraa. 

Visa Manninen

Salkunhoitaja