19.09.2017

Fedin kokous alkaa tänään – fokus taseen supistamissuunnitelmissa

Jouni Saario

Markkina-analyytikko

  • Markkinat aloittivat viikon positiivisella nuotilla
  • BoE:n Carney jatkoi vihjailuaan elvytyksen loiventamisesta
  • Nokialle rojaltidiili LG:n kanssa

Viikko lähti käyntiin rauhallisissa ja positiivisissa merkeissä. Osakkeet nousivat muutaman prosentin kymmenyksen ja korot laskivat maltillisesti. S&P 500 –indeksin volatiliteetti (VIX) kävi jopa alle 10 pisteen tason. Korkomarkkinoiden tähti oli Portugali, jonka 10-v valtionlainan korko laski lähes 40 pistettä luottoluokittaja S&P:n nostettua paperin luokituksen Investment grade -tasolle (BBB-).

Suuntaa markkinoille haetaan seuraavaksi Fedin viestistä – avomarkkinakomitean korkokokous tänään ja huomenna. Saadaanko viimein konkreettista suunnitelmaa taseen supistamisen aloittamisesta? Todennäköisyys joulukuun koronnostolle edelleen hieman nousussa, nyt mennään 50 % tasolla.

Talousdatassa eilen euroalueen elokuun lopulliset inflaatioluvut osuivat markkinoiden odotuksiin ja Yhdysvaltojen NAHB:n asuntorakentajien luottamusindeksi jäi konsensuksesta hieman, oletettavasti hurrikaanien takia. Tänään euroalueelta vaihtotase ja Yhdysvalloista asuntoaloitukset, rakennusluvat, vaihtotase, sekä vienti- ja tuontihinnat.

Iso-Britannian keskuspankin (BoE) ykköstirehtööri Carney puhui eilen IMF:n tilaisuudessa jatkamalla viestiään ylikevyen rahapolitiikan tarpeen vähentymisestä. Tämä oli suoraa jatkoa edellisen korkokokouksen haukkamaiselle viestille, joskin jotkut markkinatoimijat tulkitsivat eilisen retoriikan hieman maltillisempana. Näkemyksemme kuitenkin on, että Brexit-riskeistä huolimatta BoE on seuraavaksi liikkumassa kiristymistä kohti ja punnan syöksylaskussa pahin lienee takana. PM Mayn puheenvuoro perjantaina valottaa seuraavaksi Brexit-neuvotteluiden etenemistä.

Taaleri Sijoitusideoissa oleva Nokia sai Kansainvälisen kauppakamarin välitystuomioistuimen päätöksen patenttiriidastaan LG:n kanssa rojaltikorvausten määrästä liittyen älypuhelinten patenttilisensseihin. Yksityiskohtia ei paljastettu, mutta Nokia tulee kirjaamaan sopimuksesta takautuvasti kertaluonteisen positiivisen erän Q3:lle. Myös jatkuvat tulovirrat, jotka valuvat suoraan tulokseen, Technologies- yksikölle (lue: patenttiyksikölle) kasvavat.
 

Jouni Saario

Markkina-analyytikko