05.01.2018

Makrodatalle lentävä lähtö uuteen vuoteen

Jouni Saario

Markkina-analyytikko

  • Ostopäällikköindeksit erittäin vahvoina
  • Ruotsin ja etenkin Tukholman asuntojen hinnat puheenaiheena
  • Tänään USA:n työmarkkinatilastot – palkkainflaatio polttopisteessä


Eilen julkaistut Yhdysvaltojen palvelualojen ostopäällikköindeksi (53,7 pistettä) ylittivät odotukset (52,5) aivan kuten teki teollisuuden vastaavat luvut edellispäivänä. Myös ADP:n laskema työllisyyden muutos meni kirkkaasti yli odotusten. ADP:n lukujen jälkeen tänään raportoitavien virallisten työmarkkinalukujen odotuksia otetaan varmasti ylös. Virallinen ennuste on 190,000 uutta työpaikkaa, mutta ei kukaan enää mitään alle 200,000:n odota. Työpaikkojen määrääkin suuremman huomion tulee samaa keskimääräiset tuntiansiot, joiden nousu olisi oleellista inflaation kohentumisen kannalta. Kaikki muut palikat alkavat nimittäin olla jo järjestyksessä – ainakin siinä määrin kun markkinoilla nyt ylipäätään mikään voi olla kovin selvää.

Markkinat odottavat 2,5 % vuositason (0,3 % edelliseen kuukauteen verrattuna) palkkainflaatiota. Mikäli palkat eivät kohta lähde nousuun tulee markkinoiden jo tälläkin hetkellä vajavainen usko Fedin kolmeen nostoon tänä vuonna latistumaan. Tämä voisi tarkoittaa jenkkikorkojen rauhoittumista, mutta ei nyt mennä asioiden edelle. Eurotaalan liikkeitä kyttääville tiedoksi samalla sekin, että kannattaa seurata EKP:n puheita tiiviimmin muutenkin.

Sanomattakin varmasti selvää miten hyvää talouskasvua ennakoivat ostopäällikköindeksit vaikuttivat markkinoiden riskinottohalukkuuteen eilen. Alla olevasta taulukoksta voi katsella eri indeksien liikkeitä. Dow Jones muuten breikkasi 25,000 pisteen rajan ja presidentti Trump heräsi Twitterissä ottamaan itselleen siitä kunnian, tietysti.

Kaikenlaista tohinaa aiheuttanut teema asuntojen hintojen laskusta Ruotsissa on ehkä saamassa uusia käänteitä. Joulukuun datan mukaan hintojen lasku olisi pysähtynyt joulukuussa Tukholmassa, jossa hinnat ovat jyrkimmin laskeneet. Vielä ei ehkä kannata todeta kriisin olevan ohi – vai onko mitään kriisiä ollutkaan? Tähän pähkinään suunnittelemme hakevamme vastausta ennen kaikkea rakennusyhtiöiden lähipäivien kommenteista. Palataan tähän teemaan varmasti vielä useasti.

Povaukset jenkkien öljyvarastojen laskusta pitivät kutinsa ja kautta linjan huvenneet varastot tukivat öljyn hintaa entisestään. Öljykin siis on tehnyt vähintäänkin oman osuutensa inflaation eteen.

Brexit-käänteistä maintaan Iso-Britanniassa tehty kyselytutkimus, jossa vastaajien oli kaikkien suurimpien puolueiden jäseniä, yhteensä hieman yli 4000 henkilöä. Tulosten mukaan suuri enemmistö haluaisi vielä lisää äänestyksiä kynnyskysymyksistä. Tässä olisi riskinä prosessin viivästyminen ja paine sille näkemyksemme mukaan hieman heikentää PM Mayn neuvotteluasemia. Brittien ja EU:n keskinäistä suhdetta tullaan pyörittelemään ainakin kesään asti.

Kalenterissa tänään euroalueen kuluttaja- ja tuottajahintainflaatiot, jenkkien työmarkkinatilastot ja tehdastilaukset, sekä Fediltä Harker ja Mester äänessä.

Jouni Saario

Markkina-analyytikko