21.06.2017

Öljy aiheuttamassa alakuloa?

Heikki Nystedt

Korkosijoitusjohtaja

  • Öljyn hinta jatkanut laskuaan
  • Öljy voi tuoda lisää alakuloa markkinoille
  • Manner-Kiinan A-osakkeet MSCI-indekseihin 

Öljyn hinnanlasku jatkui eilen, kun WTI-laatu painui 43 dollariin ja Brent noin 46 dollariin tynnyriltä. Öljyn alakulo painoi markkinatunnelmia kautta linjan. Osakemarkkinoista S&P 500 laski 0,67 prosenttia ja Stoxx 600 vastaavasti 0,70 prosenttia. Viime aikoina on ollut paljon puhetta erittäin alhaisesta volatiliteetista. Tästä hyvä esimerkki on S&P 500:n eilinen laskuliike, joka oli suurin sitten toukokuun 17. päivän. Pidemmissä koroissa liikkeet olivat hivenen maltillisempia ja luottoriskimarkkinat pysyivät rauhallisina. 

Öljyssä WTI-laadun hinta on laskenut tämän vuoden helmikuusta jo yli 20 prosenttia. Samassa ajassa esimerkiksi eurooppalaisten perusteollisuusyhtiöiden kurssit ovat laskeneet yli 17 prosenttia ja pelkästään eilen yli 3 prosenttia. Öljyn eiliset liikkeet eivät sinällään johtuneet mistään yksittäisestä syystä, vaan olivat ennen kaikkea jatkoa aiemmin nähdylle trendille. Trendin taustalla ovat olleet niin epävarmuus OPEC-maiden tuotantoleikkauksista kuin lisääntynyt liuskeöljytarjonta.

Näkemyksemme on, että öljyn hinnan laskiessa edelleen tunnelmat voivat heikentyä riskimarkkinoilla yleisesti. Olemme laskeneet allokaatiosalkuissa osakepainon neutraaliin jo aiemmin. Tämän taustalla olivat laskeneet inflaatio-odotukset Yhdysvalloissa ja yllättävän haukkamainen Fed. Mikäli inflaatio-odotukset laskevat edelleen öljyn vanavedessä ja Fed nostaa korkoa riittävästi, riskimarkkinoilla nähdään pehmeämpi ajanjakso. Tällöin varsinkin raaka-ainesidonnaiset yritykset ja valtiot ovat suhteellisesti heikommassa asemassa.    

Eilen indeksilaskija MSCI teki päätöksen Manner-Kiinan A-osakkeiden sisällyttämisestä MSCI-indekseihin ensi vuodesta lukien. Tapaus on merkittävä ennen kaikkea Kiinan rahoitusmarkkinoiden kannalta, sillä aiemmin Kiinan osakemarkkinoita indekseissä on edustanut pelkästään Hong Kongissa ja Yhdysvalloissa listatut osakkeet. MSCI:n mukaan A-osakkeiden paino tulee olemaan MSCI EM -indeksissä noin 0,7 prosenttia. 


 

Heikki Nystedt

Korkosijoitusjohtaja

Aloitetaanko YHTEINEN MATKA?

Kirjaa yhteystietosi lomakkeeseen, niin kuulet meistä tuotapikaa.

Tilaa uutiskirje

Taalerin uutiskirje Ajan hermolla ilmestyy kerran viikossa maanantaisin. Uutiskirjeessä saat aina tuoreimman näkemyksen markkinoista suoraan sijoittamisen asiantuntijoiltamme, pääset lukemaan uusimmat blogimme sekä seuraamaan, mitä muuta ympärillämme tapahtuu.

Tilaa Taalerin Ajan hermolla -uutiskirje kirjoittamalla alle sähköpostiosoitteesi.