AKER BP ASA

  • Idea avattu: 3.1.2017
  • ISIN: NO0010345853
  • Kaupankäyntitunnus: AKERBP NO
  • Vertailuindeksi: MSCI Nordic Countries Net Total Return Index

 

Aker BP on norjalainen öljyntuottaja ja -etsijä, sekä öljypalvelualan yhtiö. Yhtiö luotiin viime vuonna kolmen yhtiön (BP Norge, Aker, Det Norske) fuusiona. Aker BP tuottaa öljyä koko Norjan rannikon alueella ja se on voimakkaalla kasvu-uralla. Yhtiö itse ennakoi öljyn ja kaasun tuotantonsa kasvavan noin 150 % seuraavan kuuden vuoden aikana, jolloin se olisi yksi Norjan suurimmista tuottajista. Tuotannosta n. 80 % on öljyä ja noin 20 % kaasua.

 

Investment Case

  • Hyvät kasvunäkymät ja vahva tase, joka mahdollistaa myös epäorgaanisen kasvun
  • Orgaaninen kasvu perustuu nykyisten porausalueiden hyviin kehitys- ja tehostamismahdollisuuksiin, sekä kokonaan uusien porausalueiden löytymiseen
  • Erittäin vahva kassavirta tukee osingonmaksukykyä - yhtiön vapaan kassavirran tuotto on peräti 10 % laskettuna 2017 konsensusennusteesta
  • Osinkotuotto on kasvuyhtiölle erinomainen 4,1 % (2017 ennuste)
  • Yhtiön öljyntuotantokustannukset ovat huomattavan alhaiset

 

Riskit

  • Merkittävin riski on öljyn hinnan lasku
  • Osake ei ole ensinäkemältä erityisen edullisesti arvostettu: P/E (2017 ennuste) 22 ja (2018 ennuste) 18. Vahva yhdistelmä kasvua ja osinkoa kuitenkin oikeuttaa osakkeen nykyisen arvostustason.

 

uutisia ja kommentteja:

13.11.2017

Suljemme idean - raju kurssinousu rajaa lisäpotentiaalia

Idean tuotoksi muodustui +26,5 % (vertailuindeksi +10,8 %) 314 päivän sijoitusajalta.

 

24.10.2017

Aker BP ostaa Hess Norgen

Aker BP ilmoitti ostavansa Hess Norgen liiketoiminnot Hess Corporationilta 2 miljardin dollarin kaupassa. Kaupan myötä Aker BP nostaa vuosittaisen osingon 350 miljoonaan dollariin aiemmasta 250 miljoonasta alkaen vuoden 2017 neljännestä kvartaalista. Yrityskauppa vaikuttaa Aker BP:n kannalta järkevältä ja korotettu osinko tukee investment caseamme.

 

12.4.2017

Q1 tuotantomääriin päivitys - kasvu jatkuu

AkerBP ilmoitti tänään aamulla Q1 tuotantomääränsä: 145,000 barrelin päivätuotanto meni yli markkinoiden odotusten ja siinä oli samalla n. 15 % kasvua edelliseen vuosineljännekseen nähden. Uskomme tuotantokustannusten jatkuneen yhtiölle tyypilliseen tapaan alhaisina. Hyvä tuotanto avittanee yhtiön kasvavaan käyttökatteeseen, hyvään kassavirtaan ja alentuvaan nettovelan määrään Q1 osalta.

 

6.2.2017

Aker BP:ltä erittäin vahva Q4 - osake reippaasti ylös

Yhtiö toimitti yli odotuksien menneen raportin ja osake on oikeutetusti nousussa.

Vertailukelpoinen tulos noin 3 % yli odotuksen etenkin merkittävän alhaisten tuotantokustannusten ansiosta. Yhtiön ohjaus on vielä erittäin tuore (16.1.) ja siihen ei tehty muutoksia.

Näkemyksemme on, että tuotantokustannuksilla on kohtalainen mahdollisuus laskea kuluvan vuoden aikana lisääkin. Ohjeistus 11 dollarista per barreli voidaan mielestämme nykykunnolla katsoa melko konservatiiviseksi.

Hyvältä näyttää ja Aker BP jatkaa tiukasti suosikkiyhtiöidemme joukossa.

 

16.1.2017

CMD:stä erittäin positiivinen viesti - kasvua luvassa.

Näkymiin päivitystä:

Yhtiö odottaa tuotannon päivävauhdin kasvavan 128 000 - 135 000 barrelia vastaavalla määrällä. Lukema ylittää markkinoiden ennusteen selvästi. Kustannuksista yhtiö kommentoi niiden olevan noin 11 dollarin tasolla ja sekin on odotettua (11,9 USD) alhaisempi taso.

Capex ohjataan tasolle 900 - 950 miljoonaa dollaria vs. konsensuksen odottama 953 miljoonaa.

Pääpointti on, että yhtiö ohjaa tuotantomäärän odotettua suuremmaksi ja kustannukset odotettua pienemmiksi. Etenkin kustannuspuolella ero kilpailijoihin tuntuu vain kasvan Aker BP:n hyväksi.

2017 tulosta jos aletaan ennakoida, on 10-20 % EPS-kasvu mielestämme erittäin realistinen lähtökohta.

Öljyn etsintäinvestoinnit ovat edelleen kasvussa, eli näkemyksemme reippaasta liikevaihdon ja tuloksen kasvusta on edelleen validi.