amer sports

  • Idea avattu: 11.1.2016
  • ISIN: FI0009000285
  • Kaupankäyntitunnus: AMEAS
  • Vertailuindeksi: OMX Helsinki Cap Index GI (kokonaistuotto)


Amer on globaalisti 34 maassa toimiva urheiluväline- ja tekstiilivalmistaja, jonka tunnetuimmat brändit ovat Salomon, Wilson, Atomic, Arc’teryx, Mavic, Suunto ja Precor. Strategian painopisteitä ovat brändien selkeä roolitus ja tekstiililiiketoiminnan kiihtyvä kasvu. Noin 2/3 yhtiön myynnistä on dollarimääräistä.


Investment Case

  • Pidämme yhtiön strategiasta ja vahvoista näytöistä kannattavan orgaanisen kasvun suhteen.
  • Brändisalkku on erittäin vahva ja johto on osoittanut kykenevänsä rakentaa sitä kokonaisuutta silmällä pitäen.
  • Ulkoiluasut ja jalkineet ovat voimakkain kasvun segmentti ja se on urheiluvälineitä vähemmän kausiluontoista ja samalla stabiilimpaa liiketoimintaa.


Riskit

  • Laajentuminen kehittyville markkinoille.
  • Osake hinnoittelee voimakasta kasvua eikä sitä voida kaikilla mittareilla pitää edullisena.
  • Euron merkittävä vahvistuminen.


uutisia ja kommentteja:

13.2.2017

Q4 raportista jäi tulosohjaus puuttumaan

Amerin Q4 raportti jäi hieman tuloksen osalta odotuksista, ja syyksi yhtiö kertoi Fitness-segmentissä koetut toimitusvaikeudet, joiden kuitenkin odotetaan olevan tilapäisiä. Vaatepuoli vetää edelleen hyvin. Ilman Fitnessin takkuamista luvut olisivat hieman ylittäneet konsensuksen odotukset.

Koko vuoden tuloskasvusta ei puhuttu mitään, ja se hieman pelästytti markkinoita ja osakekurssi on sen jälkeen ollut laskussa.

Kasvutarina on kuitenkin edelleen olennaisilta osiltaan mielestämme kasassa ja uskomme loppuvuodelle luvatun kasvun toteutuvan.

Ei muutosta näkemykseen.


27.10.2016

Amer kävi baseball-ostoksilla

Amer ostaa yhdysvaltalaisen EvoShield -brändin, joka on johtava baseball- ja softball-pelaajien ja -joukkueiden suojavarustebrändi sekä Major League Baseball -sarjan virallinen suojavaruste.

EvoShieldin vuosittainen liikevaihto on noin 10 iljoonaa euroa, eli sen vaikutus Amerin kokonaisuuteen on pieni, mutta se tukee yhtiön strategiaa kasvaa Yhdysvalloissa nopeammin. EvoShield tullaan integroimaan Pallopelit -liiketoimintasegmenttiin, johon entuudestaan kuuluvat baseball- ja softball -brändit Wilson, Louisville Slugger, DeMarini ja ATEC.


20.10.2016

Q3 tuloskommentti

Amerilta Q3 julki:

Liikevaihto EUR 736,8 meur jäi 2 % konsensuksesta.

o Yoy orgaaninen kasvu +4 %.

Vertailukelpoinen liikevoitto EUR 106,5 meur jäi 4 % konsensuksesta.

Bruttomarginaali 48,0 % (konsensus 46,8 %) positiivinen yllätys.

Kommenteista poiminnat:

o Kasvu oli solidia etenkin EMEA ja Kiina.

o Yhdysvaltojen markkinat jatkoivat haastavina.

o Koko vuoden näkymät ennallaan: liikevaihto paikallisissa valuutoissa kasvaa ja liikevoittomarginaali tulee paranemaan.

o Q3 aikana aloitetusta Fitness-kategoriasta hyödyt alkavat realisoitumaan Q4 aikana ja kasvavissa määrin H1 2017.

o Orgaanisen kasvun strategia jatkuu ja pipelinessa on paljon sitä tukevia tekijöitä.


Odotettua kertomaa Amerilta. Odotuksia Q3 tuloksen suhteen oli viime viikkoina selvästikin laskettu, koska osake on nyt +2,4 % nousussa. Jatkamme luottavaisina yhtiön strategiaa ja johtoa kohtaan. Hyvä kasvukeissi.


3.10.2016

Fiiliksiä ennen Q3-tulosta

Amerin johto on jonkin verran kommunikoinut varovaisuutta ennen Q3 tulosta. Etenkin Footwear & Apparel -divisioonalla tulee olemaan vaikea ylittää aika korkeiksi nousseet ennusteet. Todennäköisesti merkittävän positiivista tulosyllätystä ei tule, mutta pitkälle tähtäimsellä startegia vaikuttaa edelleen toimivan erinomaisesti. Palaamme tuloskommentilla 20.10.


11.1.2016

IDEA AVATTU!

No niin, otettiin vanha tuttu Amer Sports salkkuun. Edellinen treidi tässä meni hyvin, ja nyt tuli riittävän houkutteleva paikka ostaa takaisin. Vähän mietitytti korkea arvostus, mutta tähän markkinaan mielestämme erittäin solidi kasvukeissi. Riskejä tasoittaa laaja brändisalkku yli eri segmenttien.